《投资者网》蔡俊

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湖北龙辰科技股份有限公司（下称“龙辰科技”、“公司”），近期将在北交所上会。

招股书显示，龙辰科技拟募集资金3.77亿元，分别用于电容器薄膜项目、补充流动资金等。作为一家主营新材料的企业，公司下游市场应用广阔，包括新能源相关行业和传统行业。

2020年以来，龙辰科技抓住新能源崛起的发展机遇，实现业绩的大幅提升，背后是公司技术和人才的持续积累。2020年到2022年，公司营业收入分别为1.09亿元、2.52亿元、3.44亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为296.90万元、4,604.86万元、7,006.89万元，经营规模不断增长，盈利能力大幅提升。

核心技术造就产品

根据招股书，龙辰科技主营业务是电容器用聚丙烯薄膜的研发、生产和销售，具体产品包括基膜、金属化膜等两大类。电容薄膜是由电工级聚丙烯树脂经过双向拉伸工艺制成的一种绝缘介质材料，具有绝缘阻抗高、厚薄均匀性好、介质损耗小、介电强度高等优点。

报告期各期，龙辰科技的基膜实现收入分别为0.16亿元、1.03亿元、1.96亿元，呈快速增长趋势。

龙辰科技基膜收入的不断上涨与其过硬的技术实力密切相关。公司基膜产品的性能指标，如拉伸强度、热收缩率、介电强度等大多高于国家标准，具有一定先进性。

根据招股书，龙辰科技深耕行业多年，具备较强的技术水平，经过多年的持续积累与研发创新，公司形成了“多层复合结构电容器用BOPP 薄膜生产技术”、“原料配方技术”等六项自主研发的核心技术。

公司基膜生产需要经过上料、熔融塑化、复合共挤、铸片、纵向拉伸、横向拉伸、冷却定型、切边、红外测膜厚、电晕处理、收卷、原始膜检验、时效处理、分切成型、成品检验、包装入库等十余道生产环节。每一道生产环节都至关重要，任何一个工序上的瑕疵都会影响到最终产品品质，生产过程中必须对制程各参数进行严格的控制，才能更好地保证基膜产品品质和性能的稳定性。公司所处的电容薄膜制造行业具备资本密集、技术密集、人才密集的特点，工艺技术要求较为复杂，并且针对规格型号不同的基膜产品，同一生产环节的工艺处理有所差异。例如，熔融挤出环节需在挤出系统内将聚丙烯树脂加热达到熔融状态并具有良好的可塑性，其加热的温度处于一个不断变化的过程，受到基膜厚度规格、耐温性等要求的影响，加热温度的峰值、各个温度的持续时间、变化时间、温升速度均有所差异。同时，不同厂家所产原材料聚丙烯树脂的等规度、灰分、等规序列分布、分子量、分子量分布等特性不同，同一厂家不同批次的原材料性能也会略有差异，都会对公司的生产工艺提出不同要求。因此在实际生产过程中，针对各个生产环节检测到的半成品数据，结合多年生产经验与技术累计，公司生产人员将及时对生产工艺进行调整，以适应原材料特性，生产出符合公司及下游客户需求的基膜产品。因此，电容薄膜生产对企业工艺技术水平、产线管理等方面的能力具有较高要求。

从技术人员来看，龙辰科技拥有一批掌握多学科专业背景的专业研发人员，主要管理团队成员也在电容薄膜领域具有长期从业经历。同时，龙辰科技与武汉理工大学携手创建高分子材料领域的科研开发与服务、人才培养与引进的综合平台。

多年的技术累积，恰逢我国“双碳”目标的指引下，新能源汽车、光伏、风力发电等行业进入发展快车道。在新旧动能转换阶段，薄膜电容器需求大幅度增加，造成电容薄膜市场整体处于供不应求的态势，龙辰科技产销规模迅速扩大。

业绩的大幅增长，一方面是政策引导，另一方面，也来自于不断增长的下游需求。以新能源汽车为例，报告期内，新能源汽车销量分别为136.7万辆、352.1万辆、688.7万辆，增长率分别为157.6%、95.6%。新能源汽车销量呈快速增长趋势，2022年新能源汽车渗透率为25.64%，提前3年完成了《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中所提及的“到2025年，新能源汽车销量占比达到20%左右”的目标。

产能扩张势在必行

随着下游应用领域的需求不断扩容，电容薄膜市场规模扩增已形成明显趋势，对于国内的基膜生产厂商而言，其产能将尤为重要，产能更大，占据的市场份额越多，更能够在高速发展的行情下实现业绩的大幅增长。

根据招股书，龙辰科技本次上市拟募集资金3.77亿元。其中2.92亿元计划投入电容器薄膜项目，该项目计划在现有厂区土地上新建生产车间及配套设施，购置1条异步拉伸生产线和1条同步拉伸生产线，并配置相应的辅助生产设备、环保设备等，以提升公司电容薄膜的生产能力。产线的建设期为1.5年，产能爬坡期为0.5年，新增生产线将在2023 年陆续投入使用。投产后，公司将新增6000吨薄膜材料生产能力。

募投项目的新增产线落地，既可以解决公司产能瓶颈问题，又有利于公司抓住行业发展的机遇。

2020年到2022年，龙辰科技的基膜产品总体产能利用率分别为88.52%、97.09%及98%，公司基膜产能已接近饱和。

伴随下游需求增加，龙辰科技的产能提升迫在眉睫。其中，公司现有的2号和5号产线主要生产厚度相对较厚的基膜产品，应用于家用电器、电力输送等传统行业。面向新能源领域市场的1号和6号产线，目前产能相对较低。

所以，龙辰科技的扩产主要针对新能源领域的薄型规格基膜产品，以此达到优化产品结构的目标，最终提升公司竞争力。（思维财经出品）■